Présentée au salon de Tokyo de 1959, la production de la Mitsubishi 500 débute l'année suivante. Elle fait penser à la Fiat 500, avec son moteur bicylindre à l'arrière refroidi par air de 493 cm3 et de 21 ch. Elle mesure 3,14 m de long.
C'est une petite familiale qui peut accueillir 4 personnes. Sa carrosserie a été étudiée aérodynamiquement dans la première soufflerie construite au japon en 1928 par la marque pour l'étude des avions.
La cylindrée est augmentée en 1961 à 594 cm3 et la puissance passe à 25ch.
Elle marque le début de Mitsubishi en compétition puisqu'elle renporte le Grand Prix de Macao dans sa classe en 1962. Cette même année, elle est remplacée par la première Colt de Mitsubishi.
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